费雪效应【英】

Fisher Effect; Fisher hypothesis

译文来源

[1] 胡代光.现代西方经济学辞典[Z].中国社会科学出版社，1996：195.
[2] Fisher hypothesis. via: https://en.wikipedia.org/wiki/Fisher_hypothesis

定义

费雪效应是美国经济学家费雪所阐述的名义利率与实际利率和预期的通货膨胀之间关系的理论。他在《利息理论》一书中进行了详细的讨论。他认为，实际利率是买卖双方都没有承受通货膨胀预期影响时债券市场的利率。市场利率则是指名义利率，它包括实际利率和对价格上涨的预期两个部分。当人们预期价格上涨时，市场利率就会因为包括了通货膨胀预期而高于实际利率。只有金融资产的名义利率高到能够抵销预期的通货膨胀时，人们才会愿意购买和持有它。从国际范围来看，费雪效应体现了通货膨胀对汇率变化的作用，是购买力平价等汇率理论得以成立的一个重要条件。如果国际间的通货膨胀不同，国际间的名义利率就有差别，从而诱发套利交易，套利则会把国际间的通货膨胀率逐渐拉平，使汇率趋于稳定。如果人们预期一个国家的货币将要贬值，这个国家想要阻止资本外逃和吸引外资，就必须提高名义利率，其提高的幅度应足以抵销汇率下跌造成的投资损失，投资者才愿意购买并持有这个国家的金融资产。费雪效应使即期汇率的预期变动等于两个国家的名义利率之差（胡代光，1996：195）。
　费雪效应表达公式：
　实际利率=名义利率-通货膨胀率
　把公式的左右两边交换一下，公式就变成：
　名义利率=实际利率+通货膨胀率
　名义利率的上升幅度和通货膨胀率完全相等，这个结论就称为费雪效应。
　埃尔文·费雪认为，债券的名义利率等于实际利率与金融工具寿命期间预期的价格变动率之和，名义利率r可以表示为：
　1+r=(1+R)*(1+a)
　r=R+a+Ra
 式中：R为实际利率；a为金融工具寿命期间的预计年通货膨胀率。
　当通货膨胀率仅处于一般水平时，乘积项Ra会很小，计算时通常忽略不计，因此：
　r=R+a
　习惯上，这个公式被称为费雪效应，它表明名义利率(包括年通货膨胀溢价)能够足以补偿贷款人到期收到的货币所遭受的预期购买力损失。即贷款人要求的名义利率要足够高，使他们能够获得预期的实际利率，而要求的实际利率就是社会中实物资产的经营报酬加上给予借款人的风险补偿。费雪效应意味着如果预期通货膨胀率提高1%，名义利率也将提高1%，也就是说，这种效应是一对一的（费雪效应.via：
http://baike.baidu.com/item/%E8%B4%B9%E9%9B%AA%E6%95%88%E5%BA%94?sefr=cr）。

定义来源

[1] 胡代光.现代西方经济学辞典[Z].中国社会科学出版社，1996.
[2] 费雪效应.via：
http://baike.baidu.com/item/%E8%B4%B9%E9%9B%AA%E6%95%88%E5%BA%94?sefr=cr

网络参考例句

例句 1：
自费雪效应提出以来，费雪假设就作为经济学中的基本假设应用于许多重要模型中，众多学者试图从理论和实证两个方面来解释和检验费雪效应，因而检验费雪效应就一直成为经济学研究的一个热点。——《我国费雪效应的非参数检验》，华中科技大学博士学位论文，2008
The Fisher hypothesis was considered as one of the basic hypotheses in economics  and accepted by many models in the macroeconomics and financial economics since the Fisher Effect was put forward. Many researchers tried to explain and test the Fisher Effect from the angle of theory and practice. So, the Fisher Effect is the hot  topic in the field of economics.

例句 2：
但一直以来，费雪效应的研究一直存在着理论研究与实证检验结论的不一致性，即存在所谓“费雪效应之谜”。——《我国费雪效应的非参数检验》，华中科技大学博士学位论文，2008
However, it is inconsistent between theory researches and practice testings; it is so called “the puzzle of the Fisher Effect”.

例句 3：
如果“费雪效应”成立，那么名义收益与通货膨胀应该是一一对应的关系，实际收益不会随通货膨胀发生系统性变化，投资者由于通货膨胀导致的购买力的下降将会平均起来完全得到补偿，也就是说，实际收益与通货膨胀无关。——《我国股票收益与通货膨胀的关系问题研究》，湖南大学硕士学位论文，2009
if " Fisher effect "holds true, then the nominal return and inflation should be the one to one relationship that the real return will not change systematically with the  Inflation rate. The decline of the investors’ purchasing power due to inflation will be  compensated, in other words, the actual revenue has nothing to do with inflation.