《货币政策的作用》【英】

The Role of Monetary Policy

译文来源

Milton Friedman. The Role of Monetary Policy [J]. The American Economic Review, 1968(58): 1-17.

定义

是1968年发布于《美国经济评论》（The American Economic Review）的一篇反映货币主义政策观的经典论文。作者为米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman），美国著名经济学家、芝加哥大学教授、芝加哥经济学派代表人物之一，以研究宏观经济学、微观经济学、经济史、统计学、及主张自由放任资本主义而闻名（《弗里德曼》. via：
http://baike.baidu.com/link?url=c0vEW_28OONQ5CRghkSqqD2-os4DI4uTlTNnIVgxr9AUmLNFZaGtgiSzRRWPJF2J4WYoeZqC0T-FQ7xV0B98fexyTABibPX_y_5FGEGSCXwco7Ol3veylcZKgWDmRmmc）。
该论文追溯了对货币政策效用的不同看法，尤其提及凯恩斯的“流动性偏好理论”，货币政策能做和不能做到的事情及如何实行货币政策。凯恩斯的货币需求函数突出了利率这一中介指标在其货币需求及货币政策理论中的重要性，并证明出在存在“流动性陷阱”的情况下，即使无限制地增加货币供给数量，也不能使利率进一步降低，从而也达不到通过扩大货币供给来降低利率以刺激投资的目的，因此货币政策是基本无效的，或者是至多短期有效，长期无效。货币政策无效，而财政政策有效这一观点在相当长时间内得到经济学界的广泛认同，导致了战后实施的廉价货币政策。
但海伯勒、庇古等人对实际余额效应的研究指出在不改变利率的前提下，实际货币数量方面的变动也会对总需求产生影响，从而利率并不构成货币供给传导效应的决定性中介指标。大量实证资料也表明，廉价的货币政策导致了通胀，“大萧条是货币政策的能力的一个悲剧性的证明，而不是像凯恩斯或其他经济学家认为的大萧条是货币政策无能的证据”。因而弗里德曼复活了费雪的交易方程式，指出货币供给的变动会影响到利率，也会影响到支出与价格水平，从而反过来又影响到货币供给的实际数量与利率水平。因此，除了极短的时期，货币政策无法钉住利率和失业率，货币当局所能控制的只是名义量，但它不能通过控制名义量来控制实际量，所以它的最大作用是通过控制名义变量而“防止货币本身成为经济波动的一个主要根源”，保持一个稳定的货币环境。
弗里德曼还就如何实施货币政策提出了两点要求：一是货币当局应该以本身所能控制的变量来指导自己，而不应该以不能控制的变量来指导；二是“应避免政策方面的大起大落”，提出货币当局应该通过公开地采取实现某一特定的货币总量的稳定增长速度的货币政策，来在其行动中自始至终地避免政策方面的摇摆不定（王薛红，1995：27—28）。

定义来源

[1] 弗里德曼. via：
http://baike.baidu.com/link?url=c0vEW_28OONQ5CRghkSqqD2-os4DI4uTlTNnIVgxr9AUmLNFZaGtgiSzRRWPJF2J4WYoeZqC0T-FQ7xV0B98fexyTABibPX_y_5FGEGSCXwco7Ol3veylcZKgWDmRmmc
[2] 王薛红.弗里德曼货币政策理论及对我国治理通胀的启示[J].石油大学学报，1995（1）.

网络参考例句

例句 1：
货币当局实施货币政策时,股票市场的发展将改变微观经济主体的反应,从而影响货币政策的作用机制。——《股票市场发展与货币政策效率》，苏州大学博士学位论文，2005
When the central bank manipulates monetary policy, the stock market will change the micro-economic agent’s response to the monetary policy, so the mechanism of monetary policy will change too.

例句 2：
人民法院面临的形势和任务党的十五届四中全会和中央经济工作会议提出了继续实行积极的财政政策，发挥货币政策的作用，扩大内需，加快国有企业改革。——“最高人民法院《关于充分发挥审判职能作用为经济发展提供司法保障和法律服务的意见》(摘要)”，载于《中国人大》2000年07期

例句 3：
采取积极的财政政策，进一步发挥货币政策的作用，扩大内需，促进经济增长，是中央适应经济形势的变化，对宏观经济政策做出的重要调整。——“加强金融系统党建，促进金融安全高效稳健运行”，载于《求是》2000年04期